收益率曲线进一步平坦化 长期限券种收益率或在低位震荡——2026年8月债券市场利率分析.docx

收益率曲线进一步平坦化长期限券种收益率或在低位震荡

——2026年8月债券市场利率分析宏观经济部孙田原郭文硕

摘要：2026年8月，短期限券种收益率上行，长期限券种下行，到期收益

率曲线进一步平坦化。短期限券种收益率上行原因主要是个别券种边际中标利率显著高出市场利率，并带动市场利率向其靠拢；长期限券种则在物价和经济数据走弱、货币政策宽松预期强化等影响下继续呈现下行趋势。发行利率方面，主要券种发行利率有升有降。后续看，经济或呈现弱修复的态势，信贷需求或继续受到压制，从基本面角度看到期收益率仍有下行动力。央行加强对市场隔夜流动性的管理，资金面整体更趋平稳。综合考虑，长期限券种到