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固收+产品的收益增强手段风险敞口分析

一、引言

随着国内资产管理行业全面进入净值化时代，曾经被投资者广泛接受的预期收益型产品逐步退出市场，能够在控制净值波动的前提下追求适度收益增强的固收+产品，成为承接居民稳健理财需求的核心品类。这类产品以固定收益类资产为核心底仓，通过叠加多类收益增强策略，目标是为投资者提供高于纯债产品、低于权益产品的风险回报，过去数年间行业规模实现了快速增长。但在规模扩张的过程中，部分固收+产品在市场调整阶段出现了超出投资者风险承受能力的净值回撤，甚至有产品的短期回撤幅度远超市场对“稳健产品”的认知，引发了投资者对于固收+产品风险收益匹配性的质疑。

出现这一矛盾的核心原因，