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碳排放权交易市场波动率预测模型

一、引言

在全球应对气候变化、推动绿色低碳转型的背景下，碳排放权交易市场作为以市场化手段降低减排成本、实现碳减排目标的核心政策工具，在全球范围内得到广泛应用。我国的碳市场建设也在持续推进，从试点探索到全国统一市场启动，市场覆盖的控排主体不断增加，交易规模逐步扩大，碳价的信号作用日益凸显。而碳价的稳定运行是碳市场发挥资源配置作用的前提，波动率作为衡量碳价波动幅度、频率与风险水平的核心指标，直接关系到控排企业的碳资产管理成本、市场参与者的风险收益以及监管部门的政策效果。

由于碳市场兼具政策驱动属性与金融市场属性，其波动率不仅受供需关系影响，还会受到宏观经济、能源价格、政策调整、市场微观结构等多重因素的共同作用，波动特征相较于传统金融资产更为复杂，预测难度也更大。因此，构建精准适用的碳排放权交易市场波动率预测模型，成为当前碳市场研究领域的重要方向。本文将从碳市场波动率的核心内涵与预测价值切入，梳理波动率的核心驱动因素，分类阐述现有预测模型的演进路径与适用特征，分析当前模型面临的共性局限与未来优化方向，最终总结波动率预测模型对碳市场高质量发展的支撑作用。

二、碳排放权交易市场波动率的内涵与预测价值

（一）碳排放权交易市场波动率的核心内涵

碳排放权交易市场的波动率本质上是对碳价波动程度的量化描述，反映了一定时期内碳价偏离其均值水平的幅度与变化频率，是衡量市场风