原创力文档2026年10月8日
从去牛到减奶，原奶周期拐点将至
——牧业专题报告
要点食品饮料
牧场的本质与产业规律。原奶的交易边界由保存时间、运输距离、检测条件和接买入（维持）
货网络共同划定。易腐特性叠加连续生产，决定了原奶库存无法承担常规的跨期
调节。购销合同能够稳定日常交付，但无法消纳超出能力上限的原奶，因此原奶
价格对边际供给高度敏感，调整通常早于牛群与产量调整。供给端的调整滞
后也受到资产专用性与繁育周期的双重约束，总牛群数收缩初期，结构与效
率仍可支撑原
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