家电补贴退坡.docx

家电内销时间债与出口对冲研判—PAGE—

家电内销在补贴退坡与需求前置透支双重挤压下的时间债偿还周期研判

——基于零售额降幅、透支量测算与出口替代弹性的实证分析（数据截止2026年10月）

产业研究组内部研究报告2026年第34期

内容摘要：家电行业在2026年上半年集中偿还两年前的政策透支。内销端，据奥维云网（AVC）推总数据，2026年上半年国内空调、洗衣机、冰箱零售额分别同比下滑15.9%、4.5%、7.2%，家用空调全渠道零售量4096万台、同比下滑13.1%，空调零售额约1221亿元、仍居单一品类之首；企业端同步反映，海信家电2026年上半年营收467.66亿元、同比