【财通-2026研报】宏观点评：PPI同比创年内新高.pdfVIP

PPI同比创年内新高

证券研究报告宏观点评/2026.10.14

核心观点

分析师张伟

SAC证书编号：S0160525060002❖9月CPI与PPI同比双双回升，上下游价格分化加剧，PPI上行幅度

zhangwei04@显著超出市场预期。9月CPI同比上涨0.9%、略低于市场一致预期，PPI同

分析师万琦比上涨5.0%、创2022年6月以来新高且明显超预期，二者剪刀差持续走阔。

SAC证书编号：S0160525090007国际大宗商品输入性涨价是共同驱动因素，但由于统计标的与传导机制差异，

wanqi@生产端对能源、工业原材料价格波动敏感度更高，上游成本向终端消费传导

存在时滞且效应逐步稀释，形成“生产端偏强、消费端温和”的分化格局。

相关报告

1.《欧债漩涡：法国财政的