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媒体关注度对IPO抑价率的影响机制

一、引言

IPO抑价是全球资本市场普遍存在的经典金融现象，指新股上市首日收盘价显著高于发行价、投资者可获得超额收益的特征，其高低不仅是衡量新股定价效率的核心指标，也直接反映了资本市场的资源配置能力与运行质量。早期关于IPO抑价的研究多基于信息不对称框架展开，提出了赢者诅咒假说、信号传递假说、委托代理假说等经典理论，但这些理论难以完全解释新兴市场长期存在的高抑价现象。随着行为金融学的发展与信息传播渠道的多元化，媒体作为连接信息供给端与投资决策端的核心载体，其对资本市场定价的影响逐渐受到学界关注。

在我国资本市场中，散户投资者占比相对较高，信息获取与分析能力存在