燃料油月报：低硫供应紧张仍未缓解.pptx

光期能化：油品月报

2026年8月2日

总结

1、供应方面：由于东西套利窗口关闭导致未来几周抵运至新加坡的低硫燃料油船货到货量减少。由于缺乏合适的调和组分，新加坡合规的低硫燃料油库存预计在8月中旬之前都将持续偏紧。受到中东冲突持续导致供应中断时间延长的预期，以及乌克兰多次袭击俄罗斯能源基础设施的提振，新加坡高硫燃料油供应降减少。8月新加坡燃料油整体供应依旧偏紧。

2、需求方面：炼化端，受炼油利润回暖、国内炼厂开工率回升以及季节性需求支撑，预计燃料油进口量或低位反弹。不过目前来看地炼开工负荷仍未出现显著修复，叠加中东危机尚未解决，俄罗斯局势亦动荡，或制约燃料油进口回升幅度