2026年8月物价数据点评：国际油价再度上行叠加芯片价格上涨，带动8月国内物价涨幅扩大 2026.docxVIP

宏观研究

国际油价再度上行叠加芯片价格上涨，带动8月国内物价涨幅扩大

——2026年8月物价数据点评

事件：根据国家统计局8月9日公布的数据，2026年8月，CPI同比上涨0.8%，上月为上涨0.5%，1-8月CPI累计同比为0.9%，2025年CPI累计同比为0.0%；8月PPI同比上涨3.8%，上月为上涨3.5%，1-8月累计同比上涨2.0%，2025年累计同比下降2.6%。

基本观点：8月中东局势升级，国际油价再度上涨，推动国内汽油价格大幅走高，是当月CPI环比由降转升、同比涨幅扩大的主要原因。另外，受全球AI投资热潮带动芯片价格大幅上冲影响，8月国内电脑、手机等电子产品价格大幅上涨，对整体物价水平也有推升作用。不过，伴随促消费政策效应有所减弱，8月汽车、家电等耐用消费品价格走低，是限制当月CPI涨幅的一个主要因素。8月剔除变动较大的能源和食品价格，更能反映基本物价水平的核心CPI同比为1.0%，继续处于偏低水平，背后主要是当前消费市场仍然呈现明显的供强需弱特征。预计9月CPI同比涨幅会在1.0%左右，后期有望持续低位运行。这将为包括央行降息在内的逆周期调节政策发力提供充足空间。8月PPI环比转为上涨，同比涨幅回升，这主要受国际输入性因素影响。当月国际原油、有色金属价格上行并向