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【浙商-2026研报】9月金融数据解读：政府债托底社融，资金活化再承压.pdfVIP

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  • 2026-10-19 发布于广东
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【浙商-2026研报】9月金融数据解读：政府债托底社融，资金活化再承压.pdf

    证券研究报告|宏观深度报告|中国宏观

    宏观深度报告报告日期：2026年10月15日

    政府债托底社融，资金活化再承压

    ——9月金融数据解读

    核心观点分析师：李超

    执业证书号：S1230520030002

    9月金融数据的核心特征是季末信贷回升但仍弱于同期，政府债重新成为社融托底力lichao1@

    量，企业直接融资支撑减弱；M1、M2增速同步回落，资金活化程度再度承压。总量分析师：林成炜

    社融同比小幅多增与内生融资偏弱并存，信用修复仍需财政资金向实体需求进一步传执业证书号：S1230522080006

    linchengwei@

    导。

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