【财通-2026研报】固收专题报告：信用量价兼具，熊猫债值得关注.pdfVIP

信用|量价兼具，熊猫债值得关注

证券研究报告固收专题报告/2026.10.15

核心观点

分析师隋修平

SAC证书编号：S0160525020003❖我们认为在资产荒背景下，熊猫债需求有望持续抬升，向供需双旺格

suixp@局改善。当前利差仍有空间、部分个券换手不弱，建议搭建熊猫债研

分析师张纯祎究体系，围绕五大主线关注投资机会，增强账户票息收益。

SAC证书编号：S0160526070006

zhangcy02@❖熊猫债供给放量、结构多元：近年来发行规模同比抬升三成、净融资抬升一

成，供给放量。存量视角来看：境外非金融机构发行人规模占比约六成；剩余

期限3-5年期规模占比达六成；前三大行业（银行、非银金融、公用事业）占

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1.《量化日报|债券持续看多》2