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- 2026-10-19 发布于北京
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1.高弹性高分红，电解铝一体化布局行业领先6
1.1电解铝规模全球领先，产业链一体化布局完备6
1.2盈利能力提升，财务结构优化8
2.海外不确定性仍存，中期看铝行业景气或延续10
2.1电解铝：国内供给接近达峰，海外项目不确定性仍存10
2.2氧化铝：海外矿端政策趋紧，成本支撑或抬升15
3.公司核心亮点21
3.1电解铝规模领先，绿色铝转型塑造长期竞争力21
3.2氧化铝沿海区位优势突出，集团参股矿山保障原料供应24
3.3对标港股母公司中国宏桥，公司或存在高比例分红空间26
4.盈利预测与估值
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