石油石化-美以伊战争搅动下石化行业景气周期，演进的新格局与新路径-石油篇·格局修整.pptx

战争导致中东原油出口受限、生产受阻，海峡内累库与全球范围库存快速消耗同步发生，供给脆弱性凸显。霍尔木兹海峡封锁一度导致约1600万桶/天原油贸易出口受阻，其中沙特东西向管道和阿联酋阿布扎比管道可作为替代通道解决约500万桶/天的出口，海上浮仓+IEA释储+美国加大出口填补了约500万桶/天的供应短缺，如果考虑海峡封锁前IEAEIA预计26年原油累库300万桶/天，以及海峡封锁后油价飙升导致原油需求下降50-80万桶/天，则原油市场基本依靠250万桶/天的其他库存消耗（包括商业储备）维持平衡，整体战略+商业储备消耗在500-600万桶/天。尽管近期局