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2026年07月13日

移民荒，如何重塑美国就业？

投资要点：

一、移民驱逐力度多大？

移民对美国劳动力增长的贡献在减弱。拆解劳动力增长贡献来看，在过去五年，劳动力供给增长主要受两方面因素贡献，一是疫情后劳动参与率的修复，二是移民流入的支撑。然而，2025年外国出生人口对劳动力增长的支撑较前三年显著减弱，或与特朗普政府移民驱逐政策的实施相关。

驱逐移民行动进行中。特朗普政府重返白宫后，双线收紧对美国移民的管控，一边继续驱逐非法移民，一边压缩合法入境通道。多数政策也受到了司法挑战，如取消出生公民权已被最高法院驳回。

合法入境收缩更显著。非法移民的驱逐在拜登任期的最后一年已经