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ESG投资策略的财务绩效评估

一、引言

近年来，全球范围内的ESG投资浪潮持续升温，ESG（环境、社会、治理）已从一个小众的社会责任概念，转变为影响资本市场投资决策的核心因素之一。全球可持续投资联盟的报告显示，全球ESG相关资产规模已占据全球资产管理总规模的三分之一以上，且仍在以较快速度增长（GSIA，2022）。与此同时，关于ESG投资是否能兼顾财务收益的讨论从未停止：部分投资者认为，ESG投资侧重于社会责任履行，会分散企业资源，挤压短期利润空间；而另一些投资者则坚信，良好的ESG表现能为企业带来长期竞争优势，推动财务绩效提升。

在此背景下，对ESG投资策略的财务绩效进行科学评估，不仅是回应投资者关切、引导资本合理配置的关键，更是推动ESG投资规范化、可持续发展的核心环节。本文将从理论基础、评估维度、实践挑战及优化路径四个层面，深入探讨ESG投资策略的财务绩效评估体系，为投资者、企业及监管机构提供参考依据。

二、ESG投资与财务绩效的理论关联

要开展ESG投资策略的财务绩效评估，首先需要明确ESG与财务绩效之间的内在逻辑，这是构建评估体系的理论基石。当前，学界主要从利益相关者理论、资源基础观两大视角解释两者的关联。

（一）利益相关者理论：ESG是维护多方利益的核心路径

传统的股东至上理论认为，企业的唯一目标是实现股东利益最大化，但利益相关者理论对此进行了拓展，指出企业的生存与发展