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投资者实地调研的信息含量与市场反应

引言

资本市场的核心运行逻辑是信息定价，信息不对称程度直接决定了市场的资源配置效率。定期报告、临时公告等标准化公开披露是投资者获取信息的基础渠道，但这类信息普遍存在滞后性、形式化、软信息承载不足等局限，难以完全满足投资者的决策需求。随着我国资本市场投资者结构持续优化，机构投资者占比不断提升，主动信息获取行为日益普遍，其中实地调研凭借面对面交流、现场观察的独特优势，成为投资者挖掘异质性信息、验证公开信息真实性的核心方式。近年来，国内资本市场的投资者实地调研频次逐年攀升，覆盖的上市公司数量和行业范围不断扩大，其对股价波动、市场定价效率的影响也日益受到学界和实务界