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不对称上下限的国内启示：海外央行如何管理长债利率-260910.docxVIP

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  • 2026-10-21 发布于河北
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不对称上下限的国内启示：海外央行如何管理长债利率-260910.docx

    券研究专题研究

    券研究专题研究证券研究报告

    债券研究/2026.09.10

    海外央行如何管理长债利率

    ——不对称上下限的国内启示

    本报告导读：

    海外中央银行对长债利率的管理明显不对称：主要约束上限，极少管理下限；现阶段国内对长债的关注可能更多在下行斜率而非绝对点位。

    投资要点：

    海外中央银行对长端利率的管理呈现出明显的层次性，且方向上并不对称：正常时期，政策利率和利率走廊决定货币市场利率中枢，长期国债收益率则主要由未来短期利率预期、经济增长、通胀、期限溢价、国债供给和机构配置需求共同形成；

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