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绿色债券定价中的环境风险溢价研究

一、引言

随着全球应对气候变化进程的不断推进，绿色金融已成为撬动社会资本流向低碳可持续领域、支撑经济社会绿色转型的核心政策工具。作为绿色金融产品体系中发展最早、规模最大的品类，绿色债券凭借其期限匹配度高、资金用途明确、市场接受度广等优势，近年来在我国实现了快速发展。据公开统计，我国境内绿色债券累计存量规模已突破数万亿元，年发行规模连续多年保持稳定增长，覆盖了清洁能源、低碳交通、生态保护、污染治理等众多绿色领域，成为支持绿色低碳项目融资的重要直接融资渠道（中国人民银行研究局，2023）。在绿色债券市场规模快速扩张的过程中，定价机制的合理性始终是决定市场资源配置效