黄酒行业市场前景及投资研究报告：渠道迁移，品类复兴，高端黄酒价值重估.pdfVIP

行业研究2026.10.12

其他酒类行业深度报告

黄酒行业深度报告：渠道迁移驱动品类复兴，高端黄酒迎来价值重估

方正证券研究所证券研究报告

黄酒行业正处在由渠道要素再配置驱动的品类复兴拐点。白酒渠道端利润

空间已连续四年系统性收窄，手握资金、人脉网络与品鉴运营能力的白

酒大商寻找新品类出口；黄酒凭借低认知度、低价格透明度带来的高渠道毛

利，以及尚未被定义的高端价格带，成为承接这一轮渠道资源迁移的现实载

体。

行业评级:推荐本轮黄酒渠道拐点由三重推力共振驱动：一是白酒渠道利润系统性收窄，

行业信息产量连续九年下滑、价格倒挂加剧，渠道压力自2022年起持续传导；二是

白酒大商多年积累的现金流与授