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中小板制造业公司融资偏好分析

摘要

随着中国证券市场的发展，制造业上市公司再融资在总融资规模中所占比重越来越大，其所筹集的资金能够推动制造业上市公司的持续发展。制造业上市公司的再融资方式主要有债权再融资和股权再融资，其中股权再融资主要有配股和增发新股。与国际成熟资本市场不同，我国制造业上市公司存在着明显的股权再融资偏好现象。近年来中小板发展速度远远超过主板市场，逐渐成为资本市场的一支新生力量，一定程度上缓解了我国中小企业融资难的问题。因此，本文选取我国中小板制造业上市公司作为研究对象。目前，国内学者对我国制造业上市公司表现出的股权再融资偏好和融资绩效低下的研究结论基本一致，但大多研究集中在股权再融资偏好产生的原因，或融资结构与绩效低下的关系，或股权分置与绩效低下的关系，对于股权再融资偏好与融资低效之间关系的研究则较少。本文通过对比分析实施增发的制造业上市公司的绩效变化差异，再根据实施增发的制造业上市公司在再融资前后五年的绩效与同期全体中小板制造业上市公司绩效的对比分析，得出结论：我国仍然存在股权再融资偏好；我国中小板制造业上市公司股权再融资偏好会导致绩效低下。进而提出相应的应对措施，进一步完善我国的证券交易市场。

关键词：中小板；制造业；融资偏好

ABSTRACT

WiththedevelopmentofChinassecuritiesmarket,