原创力文档利率|盘活5500亿元，债市利空出尽？
固收定期报告/2026.10.11
核心观点
❖盘活5500亿元地方债已公布，年内增量政策基本全部落地，市场如何开展交
易？首先是政策本身，今年的一揽子增量政策力度弱于2022-2024年。对于
债市角度，历年8-10月增量政策集中落地后债市多迎来修复，因此无论从情
绪上、还是从经验方面，可关注政策利空出尽后的交易机会。此外，本轮地
方债结存限额一般债占比较高，历史加权平均发行期限较专项债较低，对超
长端供给冲击或相对有限，逻辑上利好超长端，久期策略相对占优。
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