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量化CTA策略的品种分散化对净值曲线平滑度的影响

一、引言

（一）研究背景与问题提出

近些年，国内商品期货市场体系不断完善，上市品种覆盖农产品、黑色、有色、能化、贵金属等多个大类，市场流动性和定价效率持续提升，量化CTA策略作为一类以捕捉商品价格波动收益为核心的投资策略，凭借与传统股票、债券资产低相关性的特征，在资产配置中的地位不断凸显，越来越多的机构和个人投资者将其纳入组合以分散整体投资风险。但在行业快速发展的同时，量化CTA策略的净值波动问题也始终是市场关注的核心痛点：部分集中布局单一板块的CTA产品，在行情出现超预期反转时可能在短时间内出现大幅回撤，甚至触发产品预警线与平仓线，不仅影响投