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ARIMA-GARCH模型在汇率预测应用

一、引言：汇率预测的现实需求与模型选择逻辑

汇率作为一国货币对外价值的核心体现，其波动直接牵动着国际贸易收支平衡、跨国企业财务管理、跨境资产配置乃至宏观经济稳定的神经。随着全球经济一体化进程加速，汇率波动的频率与幅度显著提升，跨国企业需要通过精准的汇率预测规避汇兑风险，金融机构依赖汇率预测制定投资策略，政策部门也需借助汇率走势预判调整宏观调控方向（李稻葵，2018）。

传统的汇率预测方法主要包括基本面分析法和单一时间序列模型法。基本面分析法通过经济增长率、通货膨胀率、利率等宏观指标构建回归模型，但其依赖大量宏观数据且难以捕捉汇率的短期波动特征；单一时间序列模型如ARIMA，虽能有效拟合时间序列的均值趋势，却无法应对汇率数据普遍存在的异方差性——即汇率波动呈现“大波动后跟随大波动、小波动后跟随小波动”的聚类特征（Engle，1982）。针对这一局限，学界逐渐将ARIMA模型与GARCH模型结合，形成ARIMA-GARCH组合模型，旨在同时捕捉汇率时间序列的均值趋势与波动异方差性，提升预测精度。本文将围绕这一组合模型的理论基础、构建逻辑、应用步骤及实践价值展开系统论述。

二、ARIMA与GARCH模型的理论基础

（一）ARIMA模型的核心原理与适用场景

ARIMA模型，即自回归积分滑动平均模型，是由Box和Jenkins于某年提出的经典线性时间