全球市场波动：流动性挤压与杠杆调整.pdfVIP

今日市场波动与：上周五开始的市场大幅波动，为鹰派美联储主

席提名，更重要是商品拥挤度过高技术性回踩《全球，！》，经周末发酵

后形成流动性挤压。商品回调幅度大触发波动率上升、商品市场存在杠杆、保证

金比例上调导致现金需求上升，资产无差别抛售。所以今日亚洲(、、韩

国等)普遍下跌，商品普跌(从周五黄金白银调整扩大至全面普跌)。

去年底行情低点是担心联储不降息/AI论，这波是担心新联储缩表。2008年以后美

联储一直扩表买部的国债（相当于常规化放水，而非美联储的初衷只在才

放水），而他这点，那么他的话，市场担心(货币+)整体宽松的局

面可能失去，所以过去的美联储放水涨起来的周期大宗商品涨价线索逻辑，在预期上开始

明显承压。但是既然要换那就