量化投资滑点的估计与控制策略.docxVIP

量化投资滑点的估计与控制策略

一、引言

量化投资是通过数理模型提取市场定价偏差、构建投资组合并自动执行交易的投资方式，近年来随着国内资本市场的发展与交易技术的进步，量化投资在市场交易中的占比持续提升，策略类型也从早期的低频多因子策略逐步拓展到中高频量价、套利等多种类型。在量化策略的研发与实盘运行中，交易成本的测度与管控是决定策略长期收益的核心环节，而在所有交易成本中，滑点作为最具不确定性、最难精准度量的隐性成本，往往是导致策略回测表现与实盘收益出现显著差异的核心原因。很多在历史回测中表现优异的量化策略，实盘运行后收益大幅不及预期，甚至出现持续亏损，追溯根源往往是在回测阶段对滑点的估计过于乐观，