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2025年金融行业投行部经理再融资方案设计手册

第1章总则

1.1目标与原则

再融资方案的设计，是投行部经理在资本市场上运作的核心环节。其目标并非简单的资金周转，而是通过结构化设计，最大化发行人的融资效率，同时兼顾投资者风险收益平衡。这要求方案必须具备前瞻性——既要预见市场短期波动，也要锚定长期价值。例如，2024年第四季度，某能源企业通过分层债工具实现再融资，利率较前次下降50基点，关键在于提前锁定了利率走廊的波动区间。

1.2适用范围

本手册适用于投行部经理在以下场景中设计再融资方案：

-A+H股上市公司补充流动资金

-非金融企业债务融资工具（NAFMII体系）的滚动发行

-私募股权基金母基金（FundofFund）的夹层融资

-银行间市场非标转标资产证券化再融资

不适用于范围包括：

-股权融资类项目（如IPO或可转债转股）

-非标融资（如信托贷款）

-短期过桥融资（期限不足1年的非自偿性债务）

1.3基本要求

方案设计需满足三个硬性指标。第一，现金流覆盖性，需严格测算未来12个月资金缺口，并确保EBITDA/利息保障倍数持续高于2，参照2023年行业数据，该指标低于1.5的企业违约率上升300%。第二，条款灵活性，应设置3-5年递延赎回期，且本金分期偿付比例不超过40%，以对冲主体信用分层风险。