广发证券-科技对利率脱敏的先决条件：基于久期-凸性模型的探讨-260621.pdf

证证券研究报告券研究报告||宏宏观经济研究报告观经济研究报告||/0066//2211

[Table_Title]

广发宏观[Table_TypeEn]

科技对利率脱敏的先决条件：基于久期-凸性模型的探讨Macroeconomic

[Table_Author]

郭磊陈礼清

SAC执证号：

SAC执证号：

S0260516070002

S0260523080003

SFCCE.no:BNY419

021021

guolei@chenliqing@

请注意，陈礼清并非香港证券及期货事务监察委员会的注册持牌人，不可在香港从事受监管活动。

从大类资产视角看，任何资产都有“久期”属性，本质上是未来现金流在时间维度上的分布特征，可以理解为资产对利率的敏感度。任何资产的现值

均可以理解为三个维度汇总：未来预期现金流多寡、贴现率大小、现金流对贴现率的敏感度。一般理解长久期股票通常对应成长股，短久期对应价

值股