《并购的套利动机与市场效应实证研究》20000字.docx

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并购的套利动机与市场效应实证研究

来自中国企业并购的经验证据

摘要

并购重组是市场竞争的产物，是市场经济条件下企业通过产权交易,获得其他企业的产权,并以控制其他企业为目的的经济行为。如今，并购的规模越来越大，范围越来越广，相应地，为并购支付的金额也越来越高，从而产生越来越高的商誉。但是，一些研究表明并购并不一定是成功的，商誉也存在减值迹象。因此，研究是什么原因导致了高溢价并购，高溢价并购后的市场反应是怎样的，既有理论价值又有实践意义。

对于为什么并购会产生商誉，一部分学者认为商誉收购方是为了获取协同效应而支付的成本，一部分学者认为，商誉是理性的内部人利用市场信息的不对称和收