国投证券-固收研究-节后生产修复偏弱,地产与出口景气回落.pdfVIP

节后生产修复偏弱

地产与出口景气回落

国投证券研究固收团队

姓名：左大勇执业编号S1450526080005分析师

姓名：肖雨执业编号S1450526090003分析师

姓名：吴光豪执业编号S1450126040004联系人

2026年10月21日

证券研究报告

节后生产修复偏弱，地产与出口景气回落

⚫房地产与基建方面，房地产成交环比改善但同比仍弱，基建实物工作量边际回升。节后30城商品房成

交环比修复，但同比降幅仍较大；土地成交面积大幅回升、成交溢价率明显回落。基建方面，水泥发运

率、磨机运转率小幅回升，沥青开工率有所修复，水泥价格明显上涨，但整体修复力度仍然有限。

⚫工业生产方面，节后开工季节性反弹，但生产端整体仍偏弱。本旬轮胎、铜杆开工率大幅回升，基本

恢复至节前水平。高炉开工率小幅回落，PTA、涤纶长丝开工率小幅下降，电厂日耗同比