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上海家化三季报扣非净利翻倍，美妆全渠道增速逼近40%

10月27日晚间，上海家化（600315.SH）发布了2026年三季度业绩报告。在日化美妆行业整体承压、流量红利见顶、渠道成本高企的大环境下，这份成绩单的含金量格外突出。

财报显示，上海家化前三季度营业收入53.61亿元，同比增长8.1%；净利润8.06亿元（含丝芙兰股权出售投资收益），同比增长98.9%；扣非净利润3.76亿元，同比增长63.0%。其中第三季度表现尤为亮眼，净利润同比增长204.8%，扣非净利润同比增长157.3%。

透过这份三季报，我们看到的不是一个靠短期促销堆砌出来的虚假繁荣，而是一个百年国货品牌在“四个聚焦”战略指引下，从渠道结构、产品矩阵到品牌资产全面重塑的真实质变。上海家化正在用实打实的业绩证明：当一家企业把资源真正聚焦到核心品牌、核心单品和核心渠道时，高质量增长就是水到渠成的事情。

线上占比逼近半壁江山，运营效率脱胎换骨

财报里有两个结构性数据尤其值得关注。一是国内业务线上渠道同比增速超30%，占国内业务总体近48%，占比提升超8个百分点；二是美妆业务全渠道同比增速近40%，占比提升近7个百分点。

这说明什么？说明上海家化的增长不是靠传统渠道“以价换量”硬撑出来的，而是线上转型加速推进、从种草到成交高效闭环跑通后的自然结果。过去很多传统日化企业做线上，往往是“左手倒右手”，线下萎缩线上补，总量没变。