标普信评 -四问“投控类”发债主体:谁在新增?特征如何?信用看什么?融资向何方 202610.docx

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四问“投控类”发债主体:谁在新增?特征如何?信用看什么?融资向何方?

2026年10月13日

分

分析师

任映雪北京

yingxue.ren@张任远

北京

renyuan.zhang@

要点

要点

一数据梳理显示,2025年6月至2026年6月期间的800余家首次发债主体中,约半数主体具有一定投资控股业务属性,几乎全部为国有企业。这些“投控”主体的行政层级普遍下沉,

其中江苏、浙江两省的区县级新增平台数量居全国前列。

一当前,国有投资控股公司在职能定位和业务形态上分化明显,整体以国有股权持有为核心职能

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