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浙商期货宏观研究团队国内经济数据解读

浙商期货宏观研究团队

国内经济数据解读（2026年第三季度）动能向新但结构问题突出

数据截至9月／三季度

浙商期货有限公司期货交易咨询业务资格：证监许可[2011]1287号

撰写人：朱枭鹏，咨询证号：Z0015158｜联系电话：05712026-10-19

宏观研究报告

核心判断

观点结论：前三季度中国经济顶压前行、总体平稳，GDP同比增长4.6%、符合全年预期目标，三季度当季增速4.5%较二季度回升0

观点结论：前三季度中国经济顶压前行、总体平稳，GDP同比增长4.6%、符合全年预期目标，三季度当季增速4.5%较二季度回升0.2个百分点、环比增1.2%。结构上动能向新、结构向优——装备制造业、高技术制造业领跑生产，服务零售、网上零售较快增长，出口强劲

（前三季度+16.4%）成为需求端主要支撑；但内需结构性偏弱仍是核心矛盾：固定资产投资累计同比-7.2%、房地产开发投资-20.6%降幅扩大，商品房销售仍低迷，消费虽边际改善但仍偏弱（9月社零+1.1%）。就业总体稳定（9月城镇调查失业率5.2%）。整体呈现生产强、出口旺、内需弱、地产拖累的分化格局，需关注逆周期政策短期效果。

近期驱动：①政策基调：7月政治局会议明确加大逆周期调节力度，宏观政策要发力提效，财政货币协同（六张网建设、8000亿元