宁德时代A股估值分析：估值底就在当前，极端悲观情景下的盈利推演.docx

Wind、CABIA、SNEResearch、乘联会、公司公告

图2：宁德时代A股市值（亿元，2022-01至2026-09） 图3：宁德时代A股PE（ttm）月度均值（x，2022-01至2026-09）

图6：宁德时代估值倍数季度均值（x，2022Q1–2026Q3）

及测算

二、本轮估值调整的底部支撑力是什么？答案在现金流中。

我们复盘上一轮PCF最低值为7倍，但当时对新能源制造业的定价逻辑以关注成长性为主，随后进入2024年下半年整个A股市场的定价逻辑发生变化，同时宁德时代也提高了现金分红比例，凭借长期高水平的净现金流，公司估值迅速提升。最近几年公司