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消费-部分消费9月社零改善，成本传导依然不畅.pdf

消费-部分消费9月社零改善，成本传导依然不畅.pdf

    行业动态报告消费行业

    部分消费9月社零改善，成本传导依然不畅2026年10月19日

    核心观点

    9月社零增速回升，成本压力依然较大：1）1-9月，社零总额累计同比+1.1%，

    其中除汽车以外的消费品零售额同比+2.8%，汽车等大件耐用品消费仍是主要

    拖累；2026年

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