全文可编辑培训课件-2026年A股投资策略分析报告：K型结构，新质未央.pptxVIP

K型结构与新质未央——2026年中期投资策略研究员周正峰、姜凌波投资咨询证书号S0620520110001、S0620522070003邮日箱期zfzhou@2026.06.24

CONTENTS目录一、资产回顾：大类资产波动重回收敛，AI经济与地缘成定价主线二、大势研判：经济K型但盈利预期向好，流动性偏积极外部有扰动三、配置策略：科技成长仍是中期主线，风格系统切换待盈利扩散

01资产回顾大类资产波动重回收敛，AI经济与地缘成定价主线

1.1上半年大类资产表现及定价逻辑?上半年全球大类资产定价逻辑线的变化：AI产业叙事从担忧泡沫到AI智能体出现强化投资者信心，中东地缘冲突引发资产巨震但也带来了资产表现的分化，全球债券及黄金价格在流动性收紧预期下转向调整，权益资产则开启了持续时间近一个季度的牛市行情。大类资产自2023年以来的整体涨跌表现大类资产中国股票全球股票境内债券全球债券黄金2026Q22026Q12025Q42025Q32025Q22025Q12024Q42024Q32024Q22024Q12023Q42023Q32023Q22023Q12.47%-3.36%-3.01%15.46%1.10%4.82%-2.50%16.72%3.87%0.34%0.04%-0.81%-4.29%4.70%9.19%-4.42