百济神州深度研究报告：稳居抗肿瘤创新药第一梯队，2025年首度实现盈利.pdfVIP

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百济神州深度研究报告

稳居抗肿瘤创新药第一梯队，2025年首度实现盈利

智研咨询公司研究专题百济神州企业深度研究报告

目录

一、百济神州稳居抗肿瘤创新药第一梯队，经营业绩首度扭亏为盈1

1、深耕抗肿瘤创新药十余年，A+H+N三地资本平台落地1

2、三大自研产品与授权产品协同，构建肿瘤免疫平台化布局2

3、营业收入持续攀升，2025年首度实现盈利3

4、期间费用整体可控，研发投入强度领先5

5、客户集中度较高，海外收入占比持续提升6

二、PD-1/单抗创新药行业进入国产主导、迭代加速阶段8

1、单抗与PD-1/PD-L1：肿瘤免疫治疗的核心赛道8

2、行业市场规模持续扩张，高增长锚定免疫治疗核心驱动力8

3、从研发保护到市场支付，全方位助力PD-1/单抗创新药行业发展9

4、主要布局企业：跨国MNC与本土创新药企同台竞技11

三、发展趋势：出海、迭代与控