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动能转换，高端制造业推动经济增速上行

——蔡含篇

点评报告

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2026年9月值

预测值

Wind市

场预测

均值

上期

上年同期值

经济增长

GDP当季

同比（%）

4.5

4.3

4.48

4.3

4.8

工业增加值同比(%)

5.5

5.0

5.52

5.2

6.5

固定资产

投资累计同比(%)

-7.2

-7.6

-7.47

-7.2

-0.5

社会消费

品零售额同比(%)

1.1

0.3

0.7

0.4

3.0

出口同比

(%)

36.3

21.3

25.88

25.0

8.2

进口同比

(%)

31.0

24.5

23.78

28.2

8.0

贸易差额

（亿美

元）

1335.3

999.6

1143.37

1190.9

887.2

通货膨胀

CPI同比

(%)

0.9

1.1

1.03

0.8

-0.3

PPI同比

(%)

5.0

4.3

4.33

3.8

-2.3

货币信贷

新增人民

币贷款

（亿元）

10800

10000

9880

600

12900

M2同比(%)

7.2

7.3

7.45

7.5

8.4

要点

●高端制造业快速增长，拉动经济增速上行

●出口高增叠加采矿业转正，工业增速加快

●收入预期未变，消费额增速继续底部震荡

●反内卷、调结构，投资增速继续低位前行

●外贸结构变化，进、出口额增速继续上行

●能源价格上涨，通