金融工程深度：基于股利贴现模型的大小盘风格轮动策略.pptxVIP

2016年以来，A股大小盘风格经历过多轮切换。本文指出，大小盘是一套独立的定价状态，需从流动性、相对风险溢价与相对盈利差等维度分别刻画；并基于股利贴现模型，指出无风险利率、相对风险溢价与相对盈利增速差对大小盘轮动的影响，据此选取代理指标。最终，本文对大小盘构建结合流动性、相对风险溢价与相对盈利差的三维等权综合模型，以判断风格转换方向。截至2026-09-30,大小盘信号为均衡配置。回测显示：大小盘自2016年4月起年化超额达9.86%、信息比率1.35、月胜率63.2%,整体具备较好的稳定性与超额收益能力。

大小盘风格轮动现象

市场风格由市值等公