广发证券-基金三季报配置分析：与Q2镜像，配置高峰消化几何？-20261028-32页.pdfVIP

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证券研究报告|投资策略|专题报告|2026/10/28

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与Q2镜像配置高峰消化几何？

——基金三季报配置分析

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在基金二季报的点评中，我们用到一个表述：“一份前所未有的基金季报”，用来刻画630时刻公募

基金前十大重仓股所反映的集中程度。历史上仅有09年6月的银行，与今年年中的电子持仓峰值

相似。随着630之后科技以及市场的震荡调整，市场围绕刚披露的基金Q3持仓，核心关注在于：

配置高峰消化了吗？配置思路发生了什么变化？

整体而言Q3极致化的程度较Q2明显消散；如果说Q2是非AI方向几乎都被“抽流”，那么Q3则

是“非AI”领域的多点开花。市场的风格朝着均衡化修正，有助于交易结构日趋健康。

第一，从居民通过基金渠道入市资金来看Q3约净流入2700亿元。主要来自ETF净流入与新增

私募；而公募