资本补充工具月报：资本债供给高峰即将过去，关注长债配置价值.pptxVIP

2026年6月银行二级资本债净融资额环比及同比均有所增加，永续债净融资额环比及同比均有所减少。6月商业银行二永债净融资额2632亿元，环比增加520亿元，同比增加1608亿元。其中二级资本债净融资额2342亿元，环比增加1140亿元，同比增加2114亿元；永续债净融资额290亿元，环比减少620亿元，同比减少506亿元。

二季度商业银行资本债与TLAC债供给集中释放，全年发行高峰已阶段性落幕。截至2026年6月末，上半年商业银行二永债及TLAC债合计净融资规模8706亿元，已超过2024年（7760亿元）及2025年（7940亿元）全年净融资规模。整体来看，截至二季度末部分国有大行及股份行已完成2026年资本债与TLAC债的大部分发行任务，年内资本工具发行计划已基本收官。其中，受审批节奏与发行窗口选择等因素影响，上半年银行资本债与TLAC债供给主要集中于二季度。

商业银行发行二永债及TLAC债实行国家金融监督管理总局额度审批及人民银行余额管理的双重约束机制：金融监管总局负责核定单家银行二永债及TLAC债的发行总额度（含品种结构上限）；人民银行则按年度周期（2026年度为2026-03-27至2