风机行业专题：国内两海景气共振，2027年风电设备盈利高增可期.pptxVIP

证券研究报告丨2026年10月13日

风机行业专题

国内两海景气共振，2027年风电设备盈利高增可期

行业研究·行业专题

电力设备·风电设备

投资评级：优于大市（维持）

证券分析师：王蔚祺

证券分析师：王晓声

证券分析师：袁阳

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投资观点

如何看待风电设备行业的投资特点?

历史上风电行业的业绩波动性非常大，并且这种波动性主要由毛利率的大幅变动造成的。2020-2026年随着我国风电行业在装机规模方面取得长足进步，累计增幅

超过200%，达到2025年130GW的历史新高，同比增长49%，取得举世瞩目的成绩，并成为可再生能源的重要支柱之一。

但是由于风机价格的通缩效应，行业产值并没有太多变化，停留在2000亿元-3000亿元区间，但是利润率却因为行业内卷而大幅下降。从2021年以来，风电设备

的价格前置指标--风机中标均价开始快速下降，累计从3800元/kW下探至最低1100元/kW区间，风机行业毛利率区间因此从2022年的15-25%区间下降至3-

10%，整个板块PB也因此跌至破净边缘，风机企业