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波动率指数VIX的预测与交易策略设计

一、波动率指数VIX的核心内涵与市场价值

（一）VIX的定义与编制逻辑

VIX的全称是波动率指数，其核心编制逻辑是通过期权市场的隐含波动率，反映市场参与者对未来一段时间市场波动率的一致预期。早在上世纪九十年代，金融学者惠利就提出了波动率指数的编制思路，最初的编制方法以平值期权的隐含波动率为基础，主要反映市场对短期平值波动率的预期（惠利，1993）。随着期权市场的发展，行业实践者与学者对编制方法进行了持续优化，将标的期权的范围从平值期权扩展至全系列虚值期权，通过加权计算的方式更全面地捕捉不同行权价下的波动率预期，使得指数能够更精准地反映市场整体的恐慌与贪婪程