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|2026年09月013日

美国农业部（

美国农业部（USDA）月度供需报告数据分析专题优于大市海外肉牛供给恢复缓慢，全球粮食库销比维持收紧

核心观点

种植链农产品：价格底部，库存收紧，关注厄尔尼诺扰动。

1）玉米：全球期末库存环比调减，价格底部支撑较强。USDA8月供需报告预计26/27产季全球期末库销比环比调减0.09pcts，中国期末库销比环比调增0.16pct。目前国内玉米价格已处于历史周期底部位置，中长期供需平衡趋于收紧，厄尔尼诺可能威胁新季单产，且原油价格上涨有望刺激下游需求，后续预计价格底部回升。

2）大豆：新季库销比维持收紧，底部看好大周期布局。USDA8月