研报高速公路行业高速公路板块成长性框架研究守正出奇源远流长.pptxVIP

报告导读

本报告从高速公路板块的路产主业的增长驱动、公路产业链的拓展空间

以及整体价值的增厚路径循序渐进拆解行业公司的成长性框架逻辑。投资要点

口核心预期差：高速公路板块除防御性之外亦有成长性

市场此前看到公路行业防御性，但长期成长价值未被挖掘。我们认为板块攻守兼备，过去板块的防守配置价值主要来自相对于宏观经济波动的韧性以及明显较高的股息分红，未来板块的成长性在于利用生意模式的自然垄断特征实现主业产业链相关业务的拓展，同时通过平台化运营模式的应用推升盈利能力。

口主业有增长：路产收费主业需求与路产两端驱动稳健

需求端，1)公路货运：有地位(公路货运主体地位)、有体