食品饮料-大众品26H1 26Q2总结：结构分化，云开月明.docxVIP

|行业专题研究

2026年09月01日

食品饮料

大众品26H126Q2总结：结构分化，云开月明

增持（维持）行业走势20%10%0%-10%-20%-30%食品饮料沪深3002025-092025-122026-042026-08投资建议：当前大众品行业需求正逐步改善，乳制品供需共同改善，零食量贩渠道扩张及产品健康化方向明确，饮料新品扩渠持续推进，保健品格局更为集中，建议三条思路布局优质资产：1）强品类或强渠道：鸣鸣很忙、万辰集团、西麦食品、有友食品、莲花控股、HH国际控股、泉阳泉、百润股份等；

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食品饮料沪深300

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零食：量贩扩店店效共驱增长，生产型零食淡季降速成本分化。

复盘零食板块26H1业绩，当前产业话语权更向量贩零食集中，渠道型公司业绩好于产品型公司。

1）产品型公司：26H1零食板块生产型零食公司合计实现营收274.4亿元，同比+7.6%，其中26Q2营收110.5亿元，同比-0.3%，进入淡季板块整体成长有所降速，但打造健康化产品的西麦食品、进行渠道拓展的有友食品、劲仔食品依然实现亮眼增长