原创力文档证券研究报告
Anthropic：企业级AI商业化的增长逻辑
——招股书深度解读
行业评级：看好（维持）
2026年10月31日
核心要点
◼企业需求与使用强度共同推动收入扩张，大模型商业化进入规模兑现阶段。Anthropic收入由2023年0.41亿美元增至2025年45.85亿美元，2026H1达到
162.86亿美元、同比增长约1,300%；Q2单季收入
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