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行业动态

美对伊发动新一轮打击，本周油价上涨

核心观点

当前我们仍处在康波萧条期，从长周期表现来看，康波萧条期往往伴随经济增速下行与地缘博弈加剧。在此阶段，油、气、煤作为不可替代的战略性实物资产，其价格不仅具备抗通胀韧性，更能在滞胀环境下表现出明显优于一般金融资产的宽幅震荡或中枢上移特征。能源公司的投资逻辑加速转化为具备“强劲自由现金流+高股息+持续回购”的红利资产。

行业动态信息

原油：美对伊发动新一轮打击，本周油价上涨。本周，美伊冲突加剧。周初市场观望，9月1日起美军打击伊朗拉腊克岛，伊朗反击美军中东基地，随后美军持续海上封锁，中东供应中断风险升温，地缘溢价快速拉升油价。同时，美国原油库存超预期下降、霍尔木兹海峡油轮遇袭频发，也为油价提供支撑。压制因素方面，美联储主席沃什重申抗通胀立场，非农超预期提升加息预期，伊拉克库尔德地区复产推动石油产量恢复至22-23万桶/日，制约了油价上行空间。展望下半年，美伊冲突或成拉锯状态，在中东供给修复与浮仓出清的同时，需求恢复弹性有限与区域性低库存形成拉锯，油价大概率转入宽幅震荡。本周Brent原油价格走高。本周，Brent原油现货价97.39美元/桶，环比+8.2%；WTI原油现货价89.95美元/桶，环比+8.0%。

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