固收专题研究：长债流动性下降的历史启示.docx

2024年长端利率债成交缩量后债市走势复盘

近期，长债收益率快速下行引发关注。根据2026年10月15日财联社报道，“针对近期长期国债收益率交易热度明显升温，部分券商和银行收到了监管部门点名提醒，要求相关机构加强债券投资风险管理”。2024年，央行同样采取了多种手段对债券市场进行密集、多维度的“窗口指导”与预期管理：1）2024年4月开始提示长债收益率要与长期增长预期匹配；2）2024年7月，公告开展国债借入操作。3）2024年8月，央行“买短卖长”，交易商协会对部分农商行启动自律调查；随后长利率交易活跃度下行。因此我们可以通过复盘2024年被监管指