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市场有效性检验：事件研究法应用

一、引言

资本市场的核心功能是通过价格信号引导资源优化配置，而市场有效性正是衡量价格发现能力的核心标尺。自现代金融理论体系建立以来，市场有效性检验始终是学术研究与监管实践共同关注的核心命题：一个定价有效的资本市场，能够充分消化各类信息、平滑非理性波动、降低交易摩擦，为实体经济发展提供稳定高效的金融支撑。在数十年的研究历程中，学界发展出了随机游走检验、方差比检验、异象研究等多种有效性检验路径，其中事件研究法因为能够直接锚定特定信息对价格的冲击轨迹，直观刻画价格对公开信息的反应速度与充分程度，成为半强式有效市场检验中应用最广泛、结论最具现实解释力的经典方法。当前我国