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环境、社会及治理（ESG）投资表现

一、ESG投资的内涵演进与研究价值

（一）ESG投资的概念溯源与发展脉络

ESG投资是将环境、社会、治理三类非财务维度指标纳入投资决策全流程的投资理念与策略体系，其发展经历了百余年的演进过程。早期的伦理投资主要基于价值判断排除烟草、赌博等与公序良俗相悖的行业，后续逐步拓展为社会责任投资，开始关注企业经营对社区、劳动者、环境的外部影响，直到近十几年才形成统一的ESG分析框架，实现了从“价值排除”到“价值整合”的核心转变。与早期带有道德约束属性的投资策略不同，现代ESG投资并不主张为了伦理诉求牺牲投资收益，而是通过系统捕捉非财务信息对企业长期经营的影响，更全面地